1、光伏反内卷目前方向主要是两个，一是整治低于成本价销售，二是产能整合、淘汰落后产能及行业自律控产等。 2、近期各环节全成本已明确，硅料50.9元/kg，硅片210R为1.5元/片（当前1.4），电池0.33元/W（当前0.285-0.32），组件0.74元/W（当前0.69），各环节价格底线已明确。硅料当前现货51元/kg，已取得显著成效。行业顺价核心卡点在组件环节，近期政策多次明确不得低于成本招标，后续管控力度预计将逐步提升。 3、产能整合方面，目前硅料环节推进速度最快，且近两周预计相关催化较多，硅料产能整合预计近期落地，之后剩余企业也将以某一开工率进行联合自律控产，共同推动行业盈利修复。 5、基本面上，10月硅料环节仍在垒库，但11月进入枯水期后，行业预计将迎来较大规模减产，介时可能逐步进入去库周期。 6、我们认为光伏作为反内卷最核心行业之一、未来方向明确、近期重点关注相关政策催化。 7、推荐标的：光伏板块首推BC（爱旭股份、隆基绿能），若硅料环节取得积极进展，建议关注新特能源、通威股份、大全能源，组件顺价相关包括晶澳科技、天合光能、横店东磁、阿特斯，硅片电池关注双良节能、弘元绿能、钧达股份（A+H）等，辅材关注福斯特、福莱特。
