银行股近期路演反馈及三季报展望 银行股连续两天上涨，前期调整较多的优质城商行领

银行股近期路演反馈及三季报展望 银行股连续两天上涨，前期调整较多的优质城商行领涨。 我们交流反馈目前板块的关注度和讨论热度依然较低，投资者对四季度行情分歧较大。 而从历史经验来看，分歧和热度较低的阶段银行板块上涨持续性和稳定性反而更优。 我们依然看好四季度板块行情，重申以下逻辑：1）估值调整充分，板块位置回到四月初，股息率吸引力大幅回升。 2）市场风险偏好和风格策略再平衡。 3）债市调整充分，中期分红启动，修复预期。 4）7 月以来造成调整的资金面因素可能接近出清。 三季度业绩展望： 受债市波动影响多数银行的营收增速可能小幅回落，但幅度有限。 利润增速波动率比营收更低，业绩整体保持稳定增长。 优质城商行普遍保持 10%-15% 信贷投放增速，息差企稳，资产质量稳定，利润增速领先行业。 配置建议： 综合考虑业绩 / 估值 / 股息率等因素，我们依然维持【招商银行 + 优质城商行】配置组合。 城商行重点推荐：南京银行 / 齐鲁银行 / 杭州银行 / 江苏银行。