蜜雪冰城，老板娘出场了
今年刚刚登陆港股的网红奶茶企业——蜜雪冰城，在二级市场吸足筹码后，立马开启了资本运作。
最近，它决定真金白银地花掉将近3亿现金，收购一家初创企业53%的股权——
福鹿家（郑州）企业管理有限公司。
这是一家精酿鲜啤品牌——福鹿家的运营主体，从成立到现在，仅有四年时间。
跟蜜雪冰城一样，福鹿家也是采用加盟模式扩张。
据说，它已经在全国28个省市，拥有了1200家门店。
蜜雪冰城以将近3亿的代价，收购了福鹿家53%的股权，按此计算，其估值高达5.6亿。
作为一家加盟模式下的初创企业，这是很高的估值水平——
到今年八月份，福鹿家的总资产9270万元，净资产1952万元。
去年，福鹿家亏损107万元；2023年亏损大约153万元。
从财务数据来看，无论是资产规模，还是亏损金额，福鹿家只能算是一家体量很小的初创企业。
但它傍上了雪王，轻而易举地获得了5.6亿估值。
蜜雪冰城收购福鹿家53%的股权，是一笔关联交易——
福鹿家背后的老板，其实是自家人。
目前，田海霞及其控制的郑州麦浪同舟企业管理合伙企业，持有福鹿家超过80%的股权。
另外两名自然人——赵杰、贾荣荣，持有剩下将近20%的股权。
蜜雪冰城的老板，是来自河南商丘的张红超、张红甫兄弟。
港股上市以后，张氏兄弟仍然持有蜜雪冰城81%以上的股权，是一家典型的家族企业。
张红甫比张红超小了八岁，据说在2007年，他选择了从大学退学，跟着哥哥一起创业，加入了蜜雪冰城。
在蜜雪冰城的董事会里，哥哥张红超担任董事长，负责发展战略和企业文化；
弟弟张红甫出任首席执行官，负责整体经营管理和领导管理团队。
福鹿家的老板——田海霞，是张红甫的老婆，张红超的弟妹。
在蜜雪冰城的股权结构中，张氏兄弟属于一致行动人，两人持股各占一半。
也就是说，田海霞其实是蜜雪冰城的老板娘。
作为老板，张红甫收购老婆名下的企业，估值当然是想要多少，就给多少。
田海霞持有福鹿家超过80%的股权，当初她的投资成本大约2683万元。
蜜雪冰城收购53%的股权以后，田海霞对福鹿家的持股比例稀释到了39%出头，但其估值抬高到了5.6亿。
田海霞持有福鹿家的这部分股权，对应估值超过2.2亿。
当初2683万元的投资成本，膨胀到逾2.2亿的估值，老板娘只用了短短四年时间。
福鹿家的模式很简单，其实就是在精酿鲜啤领域，复刻了另一个版本的蜜雪冰城——
它以加盟模式扩张门店，在河南焦作温县拥有一个啤酒厂，通过蜜雪冰城的全国供应链体系，配送到加盟店售卖。
福鹿家的定位与品牌主张，跟蜜雪冰城十分相似——
高质平价。
蜜雪冰城主要销售平均单价6块钱一杯的奶茶，福鹿家卖的是每斤6~10块钱的精酿鲜啤。
对于这笔高溢价收购，蜜雪冰城作了解释——
基于相同的运营模式和品牌定位，可以借机拓展到新的饮料品类，切入精酿鲜啤领域。
福鹿家的打法和套路，跟蜜雪冰城如出一辙。
蜜雪冰城想要扩张到精酿鲜啤领域，以它的资金实力和运营经验，原本可以自己直接上手开干。
但它偏偏让自家人在中间过一道手——
设立了一个看似独立的平台，以资本运作的方式，想方设法地拉高估值以后，再进行高溢价收购。
在资本市场上，蜜雪冰城卖啤酒，跟一家以蜜雪冰城模式运营的啤酒企业，两者的估值逻辑和想象空间，大不一样。
其实，最让十一弟羡慕的，不是老板娘田海霞的造富速度。
而是另外两个跟她一起搭伙做生意的自然人——赵杰、贾荣荣。
在交易之前，田海霞持有福鹿家80%以上的股权，赵杰持股15%，贾荣荣持股大约5%。
蜜雪冰城收购53%的股权，其中51%的股权属于增资入股，它向福鹿家增资了将近2.9亿现金，换取了控股权。
剩下2%的股权，则是由赵杰与其进行的股权转让，从中套现了1120万元。
作为大股东，持股超过80%的田海霞，最初对福鹿家的投资成本仅为2683万元。
赵杰的持股比例只有15%，想必当初的投资成本还要更少一些。
但现在，他向蜜雪冰城转让了福鹿家2%的股权，就套现了1120万元。
十一弟查了下，蜜雪冰城收购以后，赵杰仍持有福鹿家逾5%的股权，贾荣荣持股在2%以上。
按照福鹿家目前5.6亿的整体估值计算，他们持有这部分股权的对应估值，达到了4245万元。
这真是一人得道，鸡犬升天，贵人扶一步，少走十年路。
蜜雪冰城在今年登陆资本市场，踩中了港股牛市，股价一路高歌猛进，是最成功的上市融资企业之一。
目前，它在港股市值将近1500亿港元。
以张红超、张红甫兄弟81%以上的持股比例计算，俩人的身价超过了1200亿港元。
今年初登陆港交所，蜜雪冰城凭借大约764亿港元的上市估值，筹集了将近40亿港元资金。
到今年上半年，它手上的现金资源超过176亿，并且没有背负一分钱债务。
靠着数以亿计的消费者，以平均单价6块钱一杯的奶茶供养起来，创造了千亿市值的茶饮巨头。
花掉将近3亿现金，收购福鹿家53%的股权，对财大气粗的蜜雪冰城来说，这笔投资属于九牛一毛。
但以小博大——
它在资本市场上撬动的估值想象空间，以及通过关联交易，让少数人傍上奶茶巨无霸以后，迅速造富，才更让人浮想联翩。
谁能想到，最廉价的奶茶、鲜啤生意，催生的全都是亿万财富。
河南人的造富速度，已经坐上火箭了。
