股价低了，有人就来砸门了。 不是亲戚朋友来串门，是带着钱和章程，直接要换你家当家的。 2025年，全球并购疯了，3万亿美金的交易额，七成六是明抢——不是谈生意，是掀桌子。 西南天然气ROE垫底，Elliott基金一出手，185亿美金砸脸上，不改就换人。 这不是资本游戏，是股东在投票：你不行，我来。 中国这边，玩法更土但更狠。 帝尔激光实控人李志刚，一夜之间把19.9%股份连同10%投票权打包卖给了广东国资。 深交所直接问：你这是转让，还是变相逼宫？ 没人再装体面了，举牌+委托表决权，成了A股的“开门术”。 监管也松口了，30%触发要约？ 降到25%，就是给外人递钥匙。 寒武纪更绝，搞出中国第一个“毒丸”——谁买超15%，立马发新股稀释你。 这不是防贼，是把门焊死了。 美国中小科技公司早这么干了，估值低？ 那你就是盘菜。 最妙的是，现在收购方不光谈钱，还谈碳中和。 Engine No.1冲进Occidental，口号不是“我要盈利”，是“我帮你减碳”。 BlackRock点头了，指数基金跟进了——你再不改ESG，连投票的人都不站你。 管理层以前靠“白衣骑士”躲，现在得靠“ESG剧本”活。 股东不讲情怀，只看回报。 但回报，现在得包装成责任。 你守不住公司，不是因为不懂技术，是因为不懂谁在替你投票。 钱，早就不是唯一的刀了。 叙事，才是新武器。
