近期市场在3800-3900点之间维持震荡。
无论是港股还是A股，估值水平较上周相比变化均不明显。
美股方面，虽然估值绝对值变动也不大，但标普500和纳斯达克100的估值分位数均已处于近十年来的90%以上高位。
但问题来了，高估的就一定会回调，低估的就一定会涨吗？
博格觉得未必，只是自己不会在这个时点买入。
也总有不少朋友问：现在怎么看美股？怎么看黄金？
博格一般的回答是：我觉得它们以后可能还会涨，但我现在不会买。
似乎很多人很难理解这个回答——既然你认为以后会涨，那为什么不买呢？
因为同样一笔资金，可以配置的方向有很多，我一定会选择自己认为未来潜在上涨空间最大的那个。
很明显，当前美股和黄金都处于相对高估的位置，在我来看（个人观点，不一定对），它们大概率不是未来上涨空间最大的品种。
再举一个例子：博格在创新药上已经有100%的收益，我觉得它未来还能再涨50%（只是随口预估）。但如果你现在才开始买入，在这50%的上涨过程中，绝不会是一帆风顺、直线上升的，而必然是在反复回调中震荡向上。
那么，如果中间出现25%的回调，你以初始本金入场的心态，和我已有100%浮盈的心态，能一样吗？
结果很可能就是，你拿不住，最终赚不到那50%的涨幅。
所以我常说，不追高，就是成功的一半。不知道有多少人真正理解这句话。
毕竟，最近已经有不少人留言说：“怕高都是苦命人”。
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