高盛唱多A股：“反内卷”能成股市提款密码吗？ 高盛一直在积极唱多A股，这两天标

高盛唱多A股：“反内卷”能成股市提款密码吗？ 高盛一直在积极唱多A股，这两天标题直接喊话“反内卷点燃盈利增长希望”。说白了，这报告核心就俩字：抄底！ 尤其是上游原材料板块，高盛直接从中性调到了高配。为啥？因为“反内卷政策”要来了——这词听着玄乎，但翻译成大白话就是：国家要出手整治行业内恶性竞争，让企业别光顾着压价抢份额，而是好好赚钱分红。 这逻辑其实不新鲜，但高盛看得更细。比如原材料板块，过去几年卷到什么程度？钢厂比着谁亏得多，化工厂拼谁降价狠，结果就是全行业利润率躺平。如果政策真能限制产能、规范竞争，龙头公司议价权提升，利润空间自然打开。这就像打游戏开外挂——别人还在互砍，你直接锁血了。 再看高盛为啥喊A股港股“才刚起步”？三点理由： 流动性够肥：全球降息周期下，资金总得找地方躲，A股估值对比美股算“白菜价”； 盈利真触底：8月PPI同比降幅收窄，企业库存周期见底，业绩回暖有戏； 政策送助攻：反内卷不是单点刺激，而是搭配新质生产力、设备更新等组合拳。 但高盛的乐观里也有“小心机”。比如报告特意提到上游企业，而不是下游消费。为啥？因为整治内卷对上游立竿见影（比如限产保价），但消费复苏还得看 老百姓 钱包。说白了，高盛在赌政策见效快的领域，而不是长线故事。 不过要注意，这两天全球资金可不太平。iShares美国债券ETF（AGG）在9月10日跌了0.2%，虽然跌幅不大，但结合美联储降息预期升温，说明有资金开始从债市转向风险资产。A股若能接住这波溢出资金，配合政策利好，确实可能走出一波独立行情。 总之，高盛这波操作挺“聪明”：既蹭了Z策热点，又避开消费复苏的雷区。但投资者得想清楚——反内卷是止痛药，不是长生丹。企业利润能不能持续，还得看需求端能否跟上。别光盯着研报喊“高配”，得自己掂量掂量，这药效到底有多久。