亿田智能与三只羊“分手”：一场未开始就结束的2亿元带货计划|大鱼财经

在直播电商风头正劲的背景下，一场曾被寄予厚望的合作，最终却“无疾而终”。9月8日，亿田智能（300911.SZ）发布公告称，因“战略合作规划调整”，公司与合肥三只羊网络科技有限公司（以下简称“三只羊”）签署《终止协议》，正式终止原定于2023年11月签订的网络推广服务合同及补充协议。

该合作原计划通过直播带货形式，实现2亿元的销售目标。尽管双方尚未开展实质性合作，也未产生任何费用结算，但这一“未开始就结束”的合作，仍引发市场广泛关注。

合作泡沫：从2亿目标到零执行

2023年11月，浙江亿田智能厨电股份有限公司与合肥三只羊网络科技有限公司高调签署合作协议，计划通过直播电商渠道实现2亿元的销售目标，引发行业对集成灶品牌拥抱新兴渠道的广泛关注。

回溯2023年的合作签约，亿田智能曾对与三只羊的合作充满期待。根据当时公告，双方约定三只羊通过直播讲解、短视频矩阵、直播挂车、商品挂橱窗等多元形式进行产品推广，采用阶段性付费模式：每完成500万元的确认收货销售目标，亿田智能支付品牌宣传推广基础费用，销售额达到500万元后，亿田智能应于七个工作日内将首笔费用支付给三只羊，超过500万元的销售额自动计入下一周期,直至完成两亿目标销售额。若三只羊未在协议时间内完成销售目标，双方协商延长合作时间直至完成目标销售额。

此外，双方还约定，亿田智能若未遵守双方确定的最优价格机制，应向三只羊消费者提供该笔订单五倍的差价补偿，三只羊有权向甲方主张违约金20万元。

彼时，亿田智能明确表示，合作若顺利推进，将充分发挥双方产业优势，通过业务合作等方式提高双方的市场竞争力，实现合作共赢。

然而，这场被寄予厚望的“强强联合”却以双方签署《终止协议》悄然落幕。公告显示，截至合作终止，双方未开展任何实质性直播推广服务，也未产生任何费用结算。这场无疾而终的合作，不仅折射出家电企业在直播电商领域的探索困境，更暴露出品牌与MCN机构合作中的深层结构性矛盾。

终止原因：战略合作规划调整

这一合作的达成并非偶然。2023年正值直播电商在家电领域加速渗透期，三只羊网络凭借头部主播矩阵成为品牌争夺的重要流量入口。而亿田智能当时正面临增长瓶颈，2022年公司营收同比增速已从2021年的71%大幅回落至个位数，需要线上渠道突破。双方的合作被视为传统家电品牌与新兴流量平台优势互补的期待案例之一。

然而，合作进程从一开始就暗藏波折。根据当时签订网络推广服务合同的公告披露，双方尚未签署正式的《产品机制确认单》，亦未正式开展具体合作事宜，对公司本年度及后续年度财务状况和经营成果等影响存在不确定性。这一关键文件的缺失导致具体推广方案和产品机制无法落地。

值得关注的是，三只羊网络在2024年遭遇重大经营风波，2024年10月11日，三只羊公司足额缴纳了罚没款6894.95万元，对“香港美诚月饼”“澳洲谷饲牛肉卷”等涉案产品，已累计赔付2777.85万元。尽管三只羊集团于今年3月获得监管部门的评估，认定其“整改符合要求，具备恢复经营条件”，但此前事件无疑影响了其合作信誉和执行能力。

时间推移至2025年半年报，亿田智能披露与三只羊的合作“未执行”。直至9月8日终止协议公告发布，双方确认“未实质开展主合同及补充协议项下约定的直播推广服务，亦未产生任何需要分配结算的佣金或费用”。

对于终止原因，双方仅以“战略合作规划调整”一笔带过，强调“双方均不存在违反原协议及补充协议的行为且未产生任何违约责任”，表示双方尚未实质开展主合同及补充协议项下约定的直播推广服务，亦未产生任何需要分配结算的佣金或费用，不会对公司正常生产经营造成影响，亦不存在损害公司及股东利益的情形。

业绩承压：上半年亏损超7000万元

这场耗时近两年的合作，最终以零业绩、零纠纷的方式画上句号。合作终止的背后，是亿田智能业绩的持续下滑。

浙江亿田智能厨电股份有限公司的主营业务是集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是集成灶产品。最新财务数据显示，公司2024年实现营收7.03亿元，同比大幅下滑42.7%；归母净利润仅0.27亿元，同比暴跌85.2%。

进入2025年，经营状况进一步恶化，一季度营收5758万元，同比下滑54.6%；归母净利润亏损4265万元，同比降幅高达1042.01%。

根据最新财报，今年上半年，亿田智能营业收入1.74亿元，同比下滑49.09%，归母净利润亏损7168万元，亏损额度同比大幅扩大507.01%。

业绩滑坡与集成灶行业整体下行趋势一致。奥维云网(AVC)监测数据显示，报告期内集成灶零售额65.7亿元，同比下降27.6%；零售量为78.1万台，同比下降31.5%。集成灶渠道销量全线下滑，价格双线下行明显，线上蒸烤款价格大幅下降，线下受消毒柜款影响明显。

面对这样的市场环境，各大集成灶品牌纷纷展开了激烈的存量市场竞争，不仅要面对消费者信心不足的挑战，还要应对消费者观念的转变。从长远来看，集成灶本身也存在换机周期，公司表示，会持续深耕主营，为迎接换机周期的到来做好前期准备工作。

有投资者认为，亿田智能此次终止合作，或许是出于品牌风险控制考虑，避免被卷入舆论旋涡。从理论测算看，若与三只羊的2亿元销售目标达成，将占亿田智能2024年营收的28.4%，无疑会显著改善业绩表现。但现实是，这项战略合作从始至终未能转化为实际销售贡献。

公司在公告中反复强调合作未实质开展，试图缓解市场对渠道流失的担忧，但连续多季度的业绩下滑，仍让投资者对其渠道转型成效产生质疑。记者注意到，在终止合作公告发布当日（9月8日），亿田智能股价并未出现剧烈波动，反而微涨1.04%，报收55.17元，总市值维持在100亿元左右。这一市场反应与公司强调的“终止合作不会对正常生产经营造成影响”形成呼应，但深入分析股价走势可见，自9月初以来，公司股价震荡下行。9月9日，亿田智能盘中震荡下跌，截至收盘跌幅3.92%，收盘价53.01元/股。