A股有点不对劲！春节前10天，行情或重演2021年走势不知大家是否留意，自1月下旬起，中小盘个股明显走弱，各类题材炒作均失去持续性，市场仅剩贵金属板块维持热度，而不出意外，该板块从下周开始也将逐步熄火。当前市场已然陷入无持续主线题材可炒的局面，春节前夕多数短线投机资金提前进入休整状态，唯有散户依旧保持较高参与热情。不妨静下心思考，不少投资者期待游资、主力资金抬升股价，殊不知这些资金早已提前离场。当下市场的盘面表现确实透着一丝异常。两市成交额仍维持在3万亿量级，理论上市场并不缺乏流动性，再加上当前A股上市公司数量超5000家，如此体量的成交规模本应支撑起多元行情，但实际情况是，资金参与中小盘个股炒作的意愿显著降温，操作难度大幅提升。究其原因，一方面，监管层面抑制炒小炒差的导向持续发酵，对小票投机形成明显约束；另一方面，经过长达一年半的上涨，中小盘个股整体估值处于高位，继续上行的空间已然有限。回顾牛市运行规律，初期往往以低位中小盘股为炒作核心，依托其弹性大、涨幅快的特征启动行情；而随着牛市进程推进，一批低位个股筹码逐步转移至散户手中，主力资金失去继续拉升的动力，要么选择离场休整，要么转向高低切换的布局思路。此外，近期大股东减持累计规模持续攀升，足以说明产业资本同样认为当前部分股价存在高估。同时汇金大规模赎回数千亿宽基ETF，采取一篮子筹码卖出操作，市场资金也同步进行高位兑现、低位留存的调仓动作。后续即便有护盘动作，大概率也会以局部增持为主，不再采用宽基ETF整体增持的模式，此番操作本质上既是给市场降温，也存在高位出货的意图。从行情节奏来看，本次走势大概率会重演2021年初的行情。当年春节时间同样偏晚，1月中旬起市场以中小盘股普涨为主，大盘指数则维持横盘阴跌、窄幅震荡的走势，直至春节前最后10天，指数才开启上升加速行情。2021年春节后首个交易日，上证指数、上证50、沪深300均创下那一轮牛市的阶段新高。对照本轮行情，我认为春节前市场仍有上行可能，但行情结构会极度分化，仅会呈现指数行情，个股层面依旧以普跌为主。后续大概率延续指数震荡走高、个股普遍调整的格局，上证50、沪深300或在2月中上旬出现明显拉升，而中小盘个股将继续调整。此前贵金属作为市场仅剩的活跃题材，如今也面临熄火，叠加春节假期临近，市场已没有足够时间与情绪酝酿新的主线题材。中小盘个股的炒作依赖新鲜概念、热点题材与行业叙事支撑，而当前市场可挖掘的新方向寥寥无几：商业航天题材逐步降温，AI应用板块炒作乏力，贵金属板块也即将退潮，整体题材环境进入真空期。最后做总结：后续市场大概率维持震荡向上的格局，大盘指数整体风险有限，但核心问题在于个股走势分化，不少个股已出现30%以上的跌幅，市场每日数十家个股跌停的现象频发。2月中上旬市场大概率以个股普跌为主，整体赚钱效应薄弱，仅指数层面表现相对好看。核心逻辑在于，1月份上证50、沪深300几乎未出现明显上涨，指数本身不具备持续大跌的基础。作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议
