1月收官战A股大盘为何剧震？急跌是好事！下周初将迎全面修复！成也萧何败萧何，此前A股大盘借顺周期板块大涨实现连续碎步上行，今日也因顺周期板块集体崩盘出现大幅跳水。其实林哥在近期文章中已多次强调，顺周期板块连续大涨后积累的风险正在攀升，若是稍加留意，本可躲过此次顺周期主题的全面重挫。在昨日下午《罕见！白酒与银行齐飞！A股风格全面切换！4连普跌暗藏重要信号！》一文中，林哥从资金面拆解了顺周期主题近期连续逼空大涨的背后推手：1月大量资金涌入行业ETF，成为顺周期的核心做多力量，而近几个交易日，顺周期板块的筹码已出现明显松动。据林哥观察，周三之前，顺周期的大涨本质是机构内部对倒拉抬的结果。本周三，机构资金开始大规模撤离贵金属，仅在有色金属板块仍维持对倒拉抬；本周四，贵金属板块大幅跳空高开并在高位剧烈震荡，单从走势来看，这已是资金出现剧烈分歧的明确信号。盘后交易数据也印证了这一点，机构资金不仅继续大幅卖出贵金属，也开始减持有色金属，整个顺周期主题中，仅油气开采板块仍有对倒拉抬动作，化工板块成为唯一获机构加仓的方向。而昨夜市场消息面与国际商品期货的双重剧震，成为压垮今日顺周期主题的最后一根稻草。消息面上，特朗普1月29日表态计划与伊朗展开对话，并称“希望”不动用武力，还提及目前有大量威力强大的舰船驶向伊朗，若最终无需动用将是最好的结果；欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯同日也表示，中东地区不需要新的战争。此前特朗普在伊朗周边屯兵，市场普遍预期美国可能对伊朗采取军事行动，这也是此前国际金银价格大幅飙升的核心逻辑，而此次特朗普语气放缓，并非典型的缓兵之计，直接引发商品市场获利盘集中涌出。这一预期变化已直接反映在昨夜金银价格走势上，以白银现货为例，昨日白天最大涨幅达4%，晚间却瞬间重挫8%，振幅高达12%，虽后续银价有所回弹，但足以说明商品市场中白银的筹码已开始松动，为今日国际商品市场剧震、A股顺周期板块大跌埋下伏笔。今日开盘后，国际银价再度大幅跳水，午后最大跌幅扩大至10%。作为本轮商品市场的领头羊，银价走弱直接带动其他品种跟跌，截至收盘，仅煤炭、金属锌、化纤、铁矿石等少数品种逆势上涨，其余多数品种大幅下跌，其中近期涨幅居前的金属锡重挫8%，碳酸锂更是封死跌停。在股期联动的影响下，今日顺周期主题开盘即大面积下跌，昨日遭机构减仓的贵金属、有色金属领跌两市，贵金属板块指数暴跌8%，有色金属板块个股普遍下跌超6%；昨日机构仍在对倒拉抬的油气开采板块，今日跌幅也达4%；唯有昨日获机构加仓的化工板块，成为顺周期主题中的独苗，午后顽强翻红，其中环氧丙烷细分领域创出新高位，今早林哥提及的染料板块也紧随其后，板块指数更是独立于顺周期整体走势刷新高点。对于今日两市的剧烈震荡，林哥在今早【A股猛料】中已提前预判：“周四A股大盘继续踩5日线碎步上行，短期趋势稳定。虽然从技术形态上看，周三大盘回踩20日线已完成趋势巩固，具备直接突破新高的能力，但大盘同时面临国家队压盘、主力机构多翻空的双重压力，一旦周期、消费等权重板块出现震荡，大盘的波动幅度就可能加大。”从这一分析不难看出，有色金属板块的下跌只是拖累大盘走弱的原因之一，昨日大涨的白酒板块本身缺乏持续走强的基础，单日大涨后今日迎来补跌回调，同样对大盘形成明显压力。不少散户朋友会有疑问：为何有色金属板块具备连续暴涨的能力，而跌跌不休的白酒板块，却只能迎来短暂反弹难以持续大涨？这本质是由板块基本面属性决定的。有色金属与贵金属是典型的顺周期板块，在商品期货的涨价周期中，相关上市公司的业绩弹性极强，部分去年大幅亏损的公司，今年甚至有望实现扭亏为盈乃至业绩大幅增长，也就是说，顺周期板块上市公司在行业景气周期中，业绩爆发力并不逊色于高成长型科技股。这种高业绩弹性，吸引了大量资金参与中短线博弈，但由于商品价格不具备持续大涨的基础，相关上市公司的业绩也呈现周期波动特征，因此顺周期板块大多仅能走出中短线行情，难以实现长线持续大涨。在林哥的印象中，过去二十年里，顺周期板块仅少数时候能在1年内走出几轮中期主升浪，比如2008年的稀土板块，2021年锂电池上游原材料、能源金属、磷化工与氟化工等板块，其余绝大多数时候，顺周期板块即便有行情，1年内也仅有1轮主升浪。而白酒这类消费股，自2020年白马股行情破灭后，主力机构便极少大规模加仓。核心原因在于，消费板块业绩常年波动较小，而以公募基金为首的主力机构，交易策略已形成短期化的固有习惯，即便证监会已发布《基金管理公司绩效考核管理指引》引导公募基金长线操作，原有交易习惯也难以在短期内转变；再叠加白酒行业本身景气度不佳，林哥认为，主力机构暂不会向白酒股进行持续调仓，昨日白酒板块的大涨，本质是主力资金的短期避险行为。分析完今日两市急跌的核心原因，再来看看下周的行情走势。林哥认为，下周初A股大盘或仍有震荡，但不会出现大幅杀跌，个股情绪也将迎来全面修复，核心判断依据有四点：第一，今日大盘调整，是顺周期与消费股同步调整的结果，目前顺周期板块的做空动能尚未完全释放，白酒板块昨日长阳拉升后，今日调整幅度相对有限，且股价仍向上偏离5日线处于超买状态，这意味着下周初两大权重板块或仍会拖累大盘，但跌幅大概率会收窄。第二，今日盘中主力资金已出现回流AI算力板块的迹象，CPO板块指数重新站上10日线，距离5日线仅一步之遥，存储芯片板块更是逆势翻红。这表明，主力机构在连续减仓数日后，并未在今日大盘剧震时参与砸盘，否则作为主力机构的“大本营”，AI算力板块必然会跟随大盘走弱。第三，大盘重挫后，国家队的压盘意愿会明显下降，这一点从4只沪深300ETF今日的量能结构便可看出，其成交额已出现严重缩量。国家队近期控盘的核心目的是防止市场大涨，当大盘走弱或横盘时，便不会继续采取压盘动作。第四，本周个股情绪跌至冰点，五个交易日均呈现普跌格局。林哥此前多次提及，连续普涨的格局无法持续，连续普跌同样不具备持续性，本周已连续5天普跌，下周初市场势必会迎来大面积的情绪修复，即便有色、白酒板块继续拖累大盘，只要个股迎来普涨，大盘的跌幅也会被大幅限制。最后，林哥仍要提醒大家，需密切留意盘面变化，尤其是板块连续大涨后，更要警惕市场出现调整。以本轮顺周期行情为例，银价从稳步上涨转为快速拉升，便是见顶的重要信号；昨日贵金属板块大幅高开10个点后在高位剧烈震荡，与2024年10月8日A股大盘的走势几乎一致；昨夜银价瞬间重挫12%，更是筹码松动的明确信号。当诸多见顶信号同时出现时，若未能及时警惕，势必会蒙受不小的损失。
