商业航天全产业链：7大核心标的梳理✅ 上游（技术壁垒最高，国产替代核心）- 铖昌科技：卫星相控阵T/R芯片龙头，占低轨卫星天线成本40%-50%，毛利率超50%，GaN芯片适配批量组网。- 复旦微电：航天芯片国产替代龙头，宇航级FPGA芯片（卫星“大脑”），商业航天出货量领先，订单100%国产替代。- 光威复材：火箭碳纤维核心供应商，T800级材料使火箭减重20%-30%，打破海外垄断，提升火箭有效载荷。✅ 中游（发射制造核心，规模化组网关键）- 中国卫星：商业卫星制造“国家队”龙头，从项目制转向平台化量产，主导总装集成市场，参与国家级星座建设。- 航天电子：商业火箭动力配套核心，主营控制系统，布局可回收火箭垂直回收技术，助力发射成本下降。✅ 下游（应用落地端口，市场空间最大）- 中国卫通：卫星通信地面门户，拥有国内最完整地面站网络，支撑卫星互联网、应急通信，偏远地区覆盖不可替代。- 国博电子：星间激光通信芯片龙头，实现卫星间数千公里高精度传输，减少对地回传依赖，低轨星座核心配套。🚀 赛道前景政策+资本+技术三重驱动，我国已申请超20万颗卫星频轨资源，未来5年T/R组件及配套芯片市场规模达150-200亿元，全产业链迎黄金发展期。风险提示：本文仅为赛道梳理，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
