在上证交易所网站上是可以查到每个日期的ETF总份额数据。1月13日，该ETF总份

在上证交易所网站上是可以查到每个日期的ETF总份额数据。1月13日，该ETF总份额仍然是888亿份，跟去年底是完全持平。也就是去年底一直到1月13日，该ETF没有出现大规模减持的现象。但从1月14日开始，该ETF每天都出现大规模减持，6个交易日，该ETF总份额减少了18.9%；这个下降幅度还是比较大的，按照该ETF的最近成交价，这6个交易日，累计流出了大约800亿左右的资金。这还只是单单这一支ETF的资金流出情况。那么1月14日发生什么事情呢？1月14日中午，在A股午间休市期间，沪深北交易所罕见集体发布通知，调整融资保证金比例。将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。提高保证金比例，就是在降低杠杆水平。上一次调整，是2023年8月，当时股市一直跌，所以交易所就把融资保证金从100%，降到80%，这是当时的众多救市举措之一。而在1月14日，A股成交金额是达到惊人的3.99万亿元。元旦过后，上证指数就一直走出连阳走势，一直到1月12日走出十七连阳，并且市场连续4个交易日成交金额超过3万亿元。1月13日虽然A股出现回调，终结了十七连阳。但是1月14日早上，A股马上继续大涨，在早上走出阳包阴走势，市场已经处于比较狂热的阶段。所以这个时候把融资保证金从80%，恢复到100%，显然还是有一些降温的调控意图在里面。其实这个消息实质性影响并不大，因为新闻里也说得很明确了，“此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。”也就是，现有的融资，是不会因此被催缴保证金，也不会被强制抛售。只有新开的融资，才会适用100%的保证金。所以，实质影响比较有限。但关键这个消息背后体现出这种“调控降温”的意图。交易所明确说了：“近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平。”这话说得很直白了，把保证金从80%，恢复到100%，是“逆周期调节”，目的是“有助于适当降低杠杆”。说白了，就是“当前也意识到股市过热可能产生的问题”，所以提前调控给降降温，这属于逆周期调节的一环。所以逆周期调节，就是在股市萎靡的时候，出台救市措施，稳股市。在股市狂热的时候，给降温。那么这时候出台措施降温，就意味着宏观层面认为当前股市是存在过热问题，有走成疯牛的风险。所以，这个提高融资保证金比例的新闻出来后，1月14日中午开盘后，A股就出现直线回调。而也就是在这一天，市场几支主要的宽基指数ETF，开始出现集体资金流出的现象，总份额连续多日大幅下降，并且是一直到今天，都还没有停止流出。这个可以从这些宽基指数ETF每天的具体成交金额就看出来。#A股#